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據(jù)景德鎮(zhèn)R780地質(zhì)管檢測員檢測,美聯(lián)儲貨幣政策正常化固然會引發(fā)一系列外溢效應(yīng),包括全球資本重新定價(jià)以及新興經(jīng)濟(jì)體面臨資本大舉外流風(fēng)險(xiǎn)等,但這畢竟是一個長期、漸進(jìn)的過程。換言之,美聯(lián)儲開啟貨幣政策轉(zhuǎn)向序幕并不會即刻改變?nèi)虻屠虱h(huán)境。在關(guān)注QE退出的同時,現(xiàn)階段人們還應(yīng)對全球貨幣過度投放所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)保持警惕,流動性過剩的問題在持續(xù)惡化,全球危機(jī)并未遠(yuǎn)去。
美聯(lián)儲啟動QE退出。一時間,全球市場劇烈波動,與此相關(guān)的話題也再次成為熱點(diǎn)。在12月25日本報(bào)和中國銀行國際金融研究所共同舉辦的“新格局、新變化:2014年國際經(jīng)濟(jì)金融形勢展望”研討會上,與會專家就該如何對美聯(lián)儲量化寬松(QE)退出力度和節(jié)奏進(jìn)行判斷、發(fā)達(dá)國家和新興市場(包括我國)貨幣政策面臨怎樣的挑戰(zhàn)以及QE退出對全球金融市場的影響等問題進(jìn)行了深入探討。與會專家認(rèn)為,國際社會需理性看待美聯(lián)儲啟動QE退出。美聯(lián)儲貨幣政策正常化固然會引發(fā)一系列外溢效應(yīng),包括全球資本重新定價(jià)以及新興經(jīng)濟(jì)體面臨資本大舉外流風(fēng)險(xiǎn)等,但這畢竟是一個長期、漸進(jìn)的過程。換言之,美聯(lián)儲開啟貨幣政策轉(zhuǎn)向序幕并不會即刻改變?nèi)虻屠虱h(huán)境。鑒于此,中國銀行副行長王永利表示,在關(guān)注QE退出的同時,現(xiàn)階段人們還應(yīng)對全球貨幣過度投放所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)保持警惕,流動性過剩的問題在持續(xù)惡化,全球危機(jī)并未遠(yuǎn)去。
2008年國際金融危機(jī)的爆發(fā)將全球推向了低利率甚至零利率時代。為提振經(jīng)濟(jì),全球各主要央行紛紛大開印鈔機(jī)。作為“始作俑者”,美聯(lián)儲已先后進(jìn)行了三輪QE,致使資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模在危機(jī)后的五年間增長了300%,目前直逼4萬億美元。隨著經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn),美聯(lián)儲終于在本年度最后一次聯(lián)邦公開市場操作委員會(FOMC)會議上拉開了QE退出的序幕,開啟貨幣政策“轉(zhuǎn)向燈”。
“近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好,美聯(lián)儲開始啟動QE收縮計(jì)劃,但我不認(rèn)為美聯(lián)儲是在退出QE,從每個月購買850億美元債券縮減到750億美元的政策調(diào)整來看,它只能叫做'收縮’。鑒于全球低利率環(huán)境將較長期存在的現(xiàn)狀,人們還是應(yīng)該將注意力放在QE政策的負(fù)效應(yīng)上。危機(jī)爆發(fā)之后,各國政府大量依靠投資拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展,而政府投資所需的大量資金則由央行發(fā)債支持,致使主要經(jīng)濟(jì)體目前的貨幣總量基本上是2007年底的3倍到5倍。相比之下,全球經(jīng)濟(jì)的增長幅度遠(yuǎn)不及貨幣量的急速擴(kuò)張,換言之,全球經(jīng)濟(jì)增長依舊乏力。與非傳統(tǒng)貨幣政策相比,在傳統(tǒng)貨幣政策框架下,各國政府對央行有明確要求,即央行不能通過主動購買政府債、企業(yè)債等方式去投放貨幣,否則貨幣總量就會失控。而現(xiàn)在的情況是,借助于非傳統(tǒng)貨幣政策實(shí)現(xiàn)的全球貨幣寬松環(huán)境已經(jīng)持續(xù)了五年之久。
非傳統(tǒng)貨幣政策在防止危機(jī)惡化和幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時,新的問題隨之而來。擴(kuò)大貨幣投放起到了什么效果?是否隱藏著危機(jī)?主要影響有三方面:刺激投資需求、央行資產(chǎn)負(fù)債表急速擴(kuò)張以及通過降低幣值進(jìn)行二次財(cái)富分配。然而,在全球經(jīng)濟(jì)因此復(fù)蘇的同時,新的危機(jī)也暗含其中。一般來說,經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源是產(chǎn)能過剩,金融危機(jī)的根源是流動性過剩,兩個過剩和兩個危機(jī)相互交融、相互影響。“為了抑制危機(jī),各國政府?dāng)U大產(chǎn)能投資和貨幣投放,因此作為危機(jī)根源的產(chǎn)能過剩和貨幣過剩狀況并未得到改善,反而會隨著全球化的不斷深入而更加嚴(yán)重。”。據(jù)景德鎮(zhèn)R780地質(zhì)管檢測員檢測,不僅如此,貨幣總量增長帶來貨幣貶值,這也進(jìn)一步造成了社會財(cái)富的兩極分化。對于普通民眾而言,生活成本上升的同時,其貨幣性資產(chǎn)的實(shí)際購買力也在下降,全球財(cái)富越來越多地向少數(shù)人聚集。由于投資渠道有限,特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)較低,擁有大量財(cái)富的這群人都偏向做資本運(yùn)作。財(cái)富兩極化導(dǎo)致全球穩(wěn)定性越來越低,進(jìn)而推高社會管理成本。“總而言之,大量投放貨幣和政府投資雖然帶動了短時間的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,但長期風(fēng)險(xiǎn)并未消除。”江天友博檢測員說
無錫市江天友博鋼管有限公司0510-85362028我公司集穿孔、熱軋、冷拔銷售于一體,實(shí)行多元化經(jīng)營戰(zhàn)略方針,我公司占地面積200畝,擁有職工300多人(其中高級工程師20人,專業(yè)技師40,聘請專家10人),熱軋機(jī)組兩臺,冷拔機(jī)組6臺,穿孔機(jī)組2臺,常年生產(chǎn) φ38mm-351mm×3.5-60mm的無縫鋼管,同時經(jīng)營銷售包鋼、天鋼、魯寶、成鋼、冶鋼無縫鋼管。
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